市場普遍預期明年的通脹率超過百分之四，而我們的銀行存款利率，接近於零，借錢買樓的利率大約是一厘。簡單的計算下，存款負利率近四厘，借錢負利率近三厘，不借錢豈非儍子？天下竟有存款蝕息，借錢賺息的道理！

大環境是鼓勵投資和炒作，明年不買樓也得買股票，家中的耐用品更要迅速替換，以免貨價愈來愈貴。買樓必須持有超過兩年，才可以避開額外印花稅。買股票買哪一類？經濟專家說明年應買入商品類、資源類，但在香港上市的商品、資源股票不算多，譬如江西銅業，已經太多炒作了，高追便要冒風險，故此專家勸喻不如買入資源/商品基金；買入基金也是有風險的，不要天真地以為資源基金只升不跌。

私人投資，冒一些風險，心甘命抵，但是管理機構/學校的Endowment Fund卻是一個頭痛問題。買債券嘛，利率低易給通脹侵蝕；買公司股嘛，以前認為很好的派息率已給通脹率追上；買資源股嘛，恐怕風險太高，不是一所學校/機構所能承受得了的，萬一虧本，即使沒有政府審計署批評，亦難向校董會交代，基金管理人不知如何是好。因此想起，審計署批評一些直資學校買入股票賺錢，其實反映到政府公僕是深閨夢裏人，完全不知道現實狀況是怎麼樣的，輿論犯不著跟隨審計署的指揮棒起舞，審計署不是永遠準確的機器。

明年不入市，看來是不行了。一月五日新亞校友會午餐例會一年一度講新年投資展望，且看校友專家有何介紹。