市場普遍預期明年的通脹率超過百分之四，而我們的銀行存款利率，接近於零，借錢買樓的利率大約是一厘。簡單的計算下，存款負利率近四厘，借錢負利率近三厘，不借錢豈非儍子？天下竟有存款蝕息，借錢賺息的道理！

大環境是鼓勵投資和炒作，明年不買樓也得買股票，家中的耐用品更要迅速替換，以免貨價愈來愈貴。買樓必須持有超過兩年，才可以避開額外印花稅。買股票買哪一類？經濟專家說明年應買入商品類、資源類，但在香港上市的商品、資源股票不算多，譬如江西銅業，已經太多炒作了，高追便要冒風險，故此專家勸喻不如買入資源/商品基金；買入基金也是有風險的，不要天真地以為資源基金只升不跌。

私人投資，冒一些風險，心甘命抵，但是管理機構/學校的Endowment Fund卻是一個頭痛問題。買債券嘛，利率低易給通脹侵蝕；買公司股嘛，以前認為很好的派息率已給通脹率追上；買資源股嘛，恐怕風險太高，不是一所學校/機構所能承受得了的，萬一虧本，即使沒有政府審計署批評，亦難向校董會交代，基金管理人不知如何是好。因此想起，審計署批評一些直資學校買入股票賺錢，其實反映到政府公僕是深閨夢裏人，完全不知道現實狀況是怎麼樣的，輿論犯不著跟隨審計署的指揮棒起舞，審計署不是永遠準確的機器。

明年不入市，看來是不行了。一月五日新亞校友會午餐例會一年一度講新年投資展望，且看校友專家有何介紹。

聖誕臨近，市面充滿節日氣氛，股場亦得在大市欠缺方向下，尋找主題炒作。當中，年內升幅亮麗的本地零售股，今周可否再借佳節炒起？何不趁機揀好心儀股份，過一個富足聖誕。

今年本地零售板塊獲資金重新估值，股份愈升愈有，年內相繼創下52周新高，畏高的投資者未必敢追入。不過，現時它們已跟隨大市調整下來，與52周高位各有折扣。今次「聖誕大酬賓」部分更低至六折，你會否為之心動？

看好品牌知名企業

英皇證券營運總監何志豪表示，雖然本地零售股的累積升幅不少，短期較難炒上，但長遠仍看好，尤其是具品牌的企業。因他認為，本地購物選擇較內地多、買奢侈品所繳的稅較內地少，加上人民幣升值，都令內地人來港購物有增無減。儘管零售股明年續面對租金上揚及最低工資實施的利淡因素，但他相信具品牌的公司具議價能力，可將成本轉嫁給消費者，保持利潤水平。

「炒埋今周」 見好就收

信誠證券聯席董事張智威認為，今年經濟好轉，市民普遍獲得加薪，再加上現時息口低企，借錢成本低，人們荷包脹了自然會用在花費和投資上。在節日氣氛刺激下，他相信本地零售股可以「炒埋今周」，但提醒大家見好就收，及本周末前出貨，以防聖誕鐘後，整個板塊在缺乏催化劑後變得淡靜。

事實上，今年本港零售總銷貨額往往較去年同期有雙位數字增長，而最新的十月份數字已達278億元，按年上升21.6%。

據過往經驗，十二月及一月常為全年銷售高峰，總銷貨額隨時較十月和十一月時增長兩、三成，意味今下兩個月，零售業務可望進一步增長。再者，由本月十五日起，內地放寬非廣東省戶籍的深圳市居民，亦可辦理個人遊來港，相信有利本地零售業務。

常說內地人情紙般薄，到底還有互信嗎？中國作家協會會員兼詩人劉美松就做了個實驗，報道指他在今年8月25日起駕車遊遍中國，途中請求萍水相逢的路人借錢給他付油費及住宿等開支，看看內地民眾的互信程度。

旅程至上周二結束，劉指這100天旅程裡共向222人、借下5萬元(人民幣，下同)，他會向願意借錢的人索取戶口帳號，稱稍後還錢給對方。總結內地誠信度的測試，劉美松稱在東部發達地區，民眾拒絕借錢的機會較高，反之愈到西部地區，當地人對他這陌生人愈是信任。

他分享在湖北武漢一個收費站時，他共花了兩小時、找了十多人後，才找到一名年輕人願意借他150元付費。劉又指不願意借錢的人，最常說的話是︰「我上的當太多了」令他感沮喪。目前劉美松已清還九成借款，還計劃將是次旅程結集成書。

天降橫財無人不想，但真正的幸運兒又有幾多個？本港警方發現，中獎騙案的受害人愈見年輕，由以往以中年人為主，至今年首9個月變21至30歲的年輕人佔最多。居於新加坡女華僑Rachel（化名）年約30歲，得知中獎初時亦不相信，連番拒絕對方「好意」，拒領約29萬港元「獎金」，但經騙徒轟炸式游說，最終仍告「中招」，前後向騙徒匯款達30次，共被騙去逾150萬港元。

本港警方接報調查一宗中獎騙案，在本港賓館拘捕一男一女，並發現大批入數紙，始發現Rachel是受害人之一。Rachel透過電話講述被騙經過，她說某日接到新款手機意見調查來電，完成後對方送上一個幸運號碼，聲稱作日後抽獎之用。約一至兩個月後，Rachel接到電話通知她獲獎，但對方連番游說她也無動於中。

Rachel表示，騙徒每天致電她，包括自稱是匯豐銀行的高層職員，其間向她保證毋須付出任何費用。她最終敵不過對方轟炸式游說，答應領獎，其間騙徒不斷將獎金加碼，由最初5萬加至200萬新加坡元（1100多萬港元），又以不同名義向Rachel索款，Rachel傾盡家財後更四出向親友借錢，最終匯出約25萬至30萬新加坡元（約150萬至176萬港元），至直香港警方通知她受騙，她初時還不相信，最後港警為她截回5萬新加坡元，稍減損失。

商業罪案調查科偵緝高級督察何淦貽表示，騙徒索款的名義繁多，包括行政費、律師費、文件費、博彩稅等，非常狡猾。據Rachel說，騙徒游說她領獎時，就曾扮演律師、得獎過來人及匯豐銀行高層等。

警務處商業罪案調查科警司陳崇成指出，本港破獲的中獎騙案，98%受害人都是操普通話的海外華人，其中澳洲及新加坡受害人佔多數，少數為香港人，騙徒往往會要求事主將錢匯到香港的銀行，藉以增加事主的信心。陳崇成說，由於很多事主會靜待獎金到手，因而延遲報案，讓騙徒有機會先取走金錢。他坦言事主被騙與「貪心」不無關係，提醒說：「沒有抽獎又點會中獎呢？不要隨便將錢匯給陌生人，更不要借錢。」

根據商罪科數據，今年首9個月在新加坡有109宗中獎騙案，較去年全年增加逾兩成半；澳洲今年首9個月有42宗個案，較去年全年減少近七成，陳崇成表示與處方拍攝短片在澳洲華人社區加強宣傳有關。

有人說，通脹來臨，負債最划算，存錢則最傻。理論往往很完美，可現實總是很無奈。不論真實的通脹水準究竟如何，一個不爭的事實是，想借錢也不容易。究竟在什麼領域花“明天的錢”最划算？手中的流動資金又該如何處置？對於每一位普通百姓而言，似乎所有的投資門路都有風險，如何掌握自己的“財路”，還得自己費一番思量。

資金實力略雄厚些的，考慮買房保值吧，可面對多道“調控令”，買房成本顯然高了不少。比如，嚴女士家中多年前已經買了一套房子，手中攥著積攢了多年的首付款，不久前終於物色到了地段、房型、價格都能接受的房子，正打算出手，忽聞新政策出臺，購第二套房，首付比例嚴格控制在50%以上，本來可以買三房兩廳的首付資金，只能改買兩房兩廳了。

不僅如此，由於貸款借錢優惠利率取消，即使是首套房也不能享受優惠，還貸資金還要增加，這也讓一部分本打算“踮著腳”做“房奴”的職場新人望而卻步。

更重要的是，不敢把錢再往樓市里投，是怕下一波調控政策不知何時降臨。嚴女士說：“新聞裏都在說，最嚴厲的樓市調控政策房產稅還沒有出來，但隨時都可能宣佈推出，也不知是怎麼徵收，怎麼敢貿然再買房呢？”

房子不敢買了，手中的閒錢是該存銀行還是投股市？目前銀行的一年期存款基準利率為2.5%，遠低於4.4%的CPI水準。顯然，儲蓄雖保險卻不保值。

可在是否要買股票這個問題上，老百姓其實也很糾結，只因股市陰晴變化實在太快。伴隨著美元貶值、國內通脹水漲船高，前段時間A股市場的確出現了一段“小陽春”，惹得不少觀望者心裏癢癢的；可上周以來，股市突現深幅跳水，散戶們好不容易掙到的錢又盡數回吐。

資深股民唐先生的選擇最具代表性———少量參與。他的理由是，不敢多投，是因為幾年前“5·30大跌”後套怕了，至今還未還本；可不投又怕錯過“牛市”又遇通脹，豈不雙重損失？“股市波動太大，上下乘電梯未必獲利，少買一些，就當買點希望吧。”